华西证券发布研报称，整体看，具备优质供给能力、广泛的渠道布局、品牌与运营优势的细分龙头，或更受益于本轮服务业扩能提质政策催化。

该行建议关注三条主线：

一是自然景区及OTA平台，受益于潜在观光时长增加以及供给质量优化；

二是酒店及餐饮板块，受益于旅游需求持续高景气；

三是社区零售与即时零售链。

华西证券主要观点如下：

事件

近日，国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》。《意见》提出，到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶（根据金融时报报道，2025年我国服务业总规模首次突破80万亿元），并围绕生产性服务业补短板、生活性服务业提能级、服务业数智化标准化融合化国际化发展等方面作出系统部署，重点强调以“需求牵引供给、以供给创造需求”，推动服务业“扩能、提质、增效”。

文旅板块仍是本轮服务消费扩容的重要抓手，《意见》明确强调鼓励文体领域供给升级

文件在文化和旅游部分提出“引导演艺娱乐、游戏动漫、网络文学等业态健康有序发展”，并明确“鼓励热门景区、文博场馆等延长开放时间”“完善景区公共设施”“盘活存量旅游项目”“加强精细化管理、优化服务供给”；体育健身部分提出推动“赛事经济、冰雪经济高品质发展”，培育“房车露营等新业态”，建设“高质量户外运动目的地”，整体看政策重心在于增加优质内容供给、延长消费时间、丰富消费场景，景区、演艺、赛事、OTA等文旅链条有望直接受益。

零售板块的政策主线在于场景创新与流通体系优化，《意见》明确支持零售业创新提升和便民生活圈扩围升级

文件提出“推动零售业城乡合理规划布局，实施零售业创新提升工程，支持有条件的城市‘一店一策’打造消费新场景”，同时“鼓励发展社区微冷仓、前置仓等即时配送业态”，并在基础设施保障部分提出“推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级”“促进商品交易市场、城市零售门店、农村商业网点等更新”；该行认为，政策并非单纯强调扩张门店数量，而是更重视社区化、即时化、场景化和网点更新，利好具备供应链、门店网络和即时零售能力的线下零售龙头。

酒店餐饮板块的受益方向在于品质化和特色化升级，《意见》明确提出发展住宿新业态和打造精品美食旅游线路

文件提出“提高安全、卫生标准，拓展服务新模式，发展具有历史文化、科技、亲子等元素的住宿新业态”，餐饮部分则强调培育“健康安全、营养均衡、体现地方特色”的餐饮服务，并“发布一批精品美食旅游线路”；该行认为，这一定调延续了服务消费从标准化住宿餐饮向品质化、主题化、目的地化升级的趋势，中高端酒店集团、特色餐饮及目的地综合消费链条有望受益。

《意见》明确提出财政金融支持、REITs、上市融资和并购重组等配套工具

文件提出“用好服务消费与养老再贷款政策工具”，对符合条件的生产性服务业中小微民营企业贷款进行“阶段性贴息”，并“加大消费新场景金融支持力度”，同时支持服务业领域符合条件项目发行基础设施REITs，支持符合条件的企业“上市融资、并购重组”；该行认为，这意味着政策思路已从单一促消费延伸至支持优质服务主体做大做强、推动存量资产盘活和行业整合，龙头公司的资本开支能力、外延整合能力和资产运营能力值得重视。

风险提示

宏观经济波动、需求疲弱、政策实施效果不及预期等