财通证券发布研报称，脑机接口可以显著改善患有严重运动障碍或其他神经系统疾病患者的生活质量，具有极大的发展潜力。行业全球市场规模持续增长，中国市场规模增长较快。目前医疗领域是脑机接口目前主要的应用领域。脑机接口领域产品虽大多处于早期阶段，但仍有部分公司的突破进展值得关注。

财通证券主要观点如下：

脑机接口在医疗领域具有发展潜力

脑机接口(Brain-Computer Interface，BCI)技术是一种通过解读大脑信号来控制外部设备的技术，可以直接从大脑获取信息并将其转换为可操作的指令。在医疗保健领域，BCI可以显著改善患有严重运动障碍或其他神经系统疾病患者的生活质量，具有极大的发展潜力。

脑机接口领域全球市场规模持续增长，中国市场规模增长较快

根据Precedence Research的统计数据，全球脑机接口市场规模由2018年的12亿美元，增长至2023年23.50亿美元，2018年-2023年复合增长率达11.85%，到2033年全球脑机接口的市场规模将达到108亿美元，2023-2033年复合增长率达到16.48%。据赛迪顾问的数据，2024年中国脑机接口市场规模为32.0亿元，增长率为18.8%。随着脑机接口技术创新成果不断涌现，医疗应用场景不断深化，预计2027年中国脑机接口市场规模将达到55.8亿元，复合增长率为20.29%。

医疗领域是脑机接口目前主要的应用领域

医疗领域在2024年脑机接口领域的市场份额中占比达到46.14%，根据美国麦肯锡咨询公司估算，预计在2030-2040年间，全球脑机接口在医疗领域应用的潜在市场规模有望达到400亿-1450亿美元，其中严肃医疗的潜在市场规模介于150亿-850亿美元，消费医疗的潜在市场介于250亿-600亿美元。其中医疗保健细分市场的市场份额最高，占比61.59%，主要应用于治疗睡眠障碍、神经系统疾病、瘫痪患者和研究神经科学等领域。

脑机接口系统关键技术及三大挑战

脑机接口技术的应用场景按照信息流向分为脑状态检测、神经调控和对外交互三类。围绕这三类应用场景，脑机接口的关键技术包括采集技术、刺激技术、外控技术、范式编码技术、算法编码技术和系统化技术，其中最关键的是信号采集技术、范式编码技术和算法编码技术。目前BCI还面临三大挑战：EEG信号复杂且微弱;信号处理过程繁琐;解码精度受限。

风险提示：行业发展速度不及预期;伦理与道德风险;信息安全和隐私泄露风险;法规和标准缺失导致行业不能规范发展的风险