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新股破发会传染?疫苗龙头一签亏1.4万

2021年10月28日 13:37 来源:财联社
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成大生物今日上市,早盘低开18.19%,盘中跌幅一度扩大至25.46%。截至午间,成大生物跌超24%,报83.32元/股。受其拖累,成大生物母公司辽宁成大开盘后一路走低,直至跌停。

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成大生物发行价为110元/股,发行市盈率为54.24倍,最新行业市盈率为38.11倍。

值得注意的是,与近期A股首日破发的其余新股相比,成大生物可谓行业内的“绝对龙头”,毛利率高、产品销量领先是公司的两大特色。

身处生物医疗的疫苗赛道,又是110元发行价的“百元股”,成大生物一度有望成为“大肉签”,如今开盘即遇破发,中一签最高浮亏1.4万元。

公司计划募集资金20.40亿元,实际募集资金45.81亿元,超募25亿元。招股书显示,公司拟用募集资金投入人用疫苗一期工程建设项目、人用疫苗智能化车间建设项目、人用疫苗研发项目以及补充流动资金。

从公开资料来看,成大生物主营业务为人用疫苗研发、生产和销售,成大生物主要产品包括人用狂犬病疫苗、乙脑灭活疫苗,且近三年来,两类主营产品毛利率均在85%以上。

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成大生物狂犬病疫苗为目前中国唯一在售的可采用Zagreb 2-1-1注射法的狂犬病疫苗,2018-2019年,狂犬病疫苗产品销量连续两年位列全球首位;乙脑灭活疫苗则是目前国内唯一在售的国产乙脑灭活疫苗产品。

值得注意的是,狂犬病疫苗是公司最为核心的产品。2018-2020年期间,该产品营收占比均在九成以上且逐年攀升(90.51%/93.46%/96.42%),占主营业务毛利金额比重也在逐年增加——这也构成了公司产品结构相对单一的风险。

今年上半年,成大生物实现营收11.72亿元,同比增长13.86%;归母净利润5.75亿元,同比增长9.91%。公司预计,前三季度营收为16.95-18.28亿元,同比增长2%-10%;归母净利润8.35-8.97亿元,同比增长0.5%-8%。

换言之,Q3预期实现营收5.23-6.56亿元,归母净利润2.60-3.22亿元,均可能出现同比负增长(去年同期营收6.32亿元、净利3.07亿元)。

另外,这也是A股市场连续第5日出现新股破发情况。

分析师指出,新股破发是市场化定价机制趋于完善后的正常现象,有助于打破“新股不败”的思维定式。注册制将定价权交予市场,出现新股破发,既是正常现象,也是一二级市场价格更加均衡的重要体现。未来随着注册制改革深化,优胜劣汰机制将进一步发挥作用。

(来源:财联社)

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