国联民生证券发布研报称，2025年以来“人工智能+消费”政策密集出台，驱动技术与消费场景加速融合。政策持续加码下，B2B跨境电商与人力资源服务因具备清晰的AI应用场景及商业化路径，成为核心受益赛道。该行建议关注具有AI变现能力的公司，如人力资源服务北京人力(600861.SH)、科锐国际(300662.SZ)及同道猎聘(06100)等，B2B跨境电商的小商品城(600415.SH)、焦点科技(002315.SZ)。

国联民生证券主要观点如下：

行业事件

2025年以来，官方多次提到“人工智能+消费”。1月24日商务部在国新办发布会上表态，2025年将升级商品消费，推动“人工智能+消费”。2月10日召开的国务院常务会议提出，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”。3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出开展“人工智能+”行动，促进“人工智能+消费”。该行认为商社赛道AI有实际应用场景并且具有变现能力的主要包括“B2B跨境电商”和“人力资源服务”两大行业。

B2B跨境电商：通过出售AI服务可直接变现

1)小商品城：2020年上线的B2B跨境电商平台Chinagoods将公司旗实体商铺1：1上线，平台服务收入主要包括向商户收取会员基础服务费和会员增值服务费。其中增值服务包括AI智能翻译官、AI数字人矩阵等。2)焦点科技：推出的AI麦可为中国制造网卖家(出海企业)提供包括素材处理、内容生成、产品发布、商机跟进、行业拓客在内的5大服务。并推出包含不同权益的套餐向用户收费，包括标准版/专业版Lite/专业版，收费分别为5,980元/年、5,980元/年、9,980元/年。

人力资源服务：AI在招聘领域应用较为成熟

AI在人力资源管理的招聘领域应用最为广泛和成熟。根据易路发布的《AI在企业人力资源中的应用白皮书》，应用AI技术较多的人力资源场景分别为招聘(29.6%)、员工服务和沟通关怀(16.7%)、薪酬管理(14.8%)、培训(11.1%)和考勤、排班(7.4%)。其中，招聘由于标准化场景较多，是AI应用最为广泛和成熟的人力资源模块。相较于依赖人工筛选和经验决策的传统招聘模式，AI赋能下的招聘在优化招聘流程的同时，提升招聘效率和人岗匹配度。

投资建议：关注具有AI变现能力的公司

1)人力资源服务：建议关注已与昆仑万维合资成立AI招聘公司的北京人力;已打造多种聚焦不同招聘需求的数字化产品，可为AI提供丰富招聘应用场景的科锐国际;已推出“AI面试”+“AI找人”产品并独立售卖的同道猎聘。2)B2B跨境电商：平台推出的AI服务可在翻译、销售等环节助力平台跨境卖家克服经营痛点，建议关注通过Chinagoods平台推出AI增值服务赋能旗下经营户的小商品城以及通过推出AI麦可赋能中国制造网卖家(出海企业)的焦点科技。

风险提示：AI相关研发开支增加研发费用，隐私泄露风险，AI应用效果不确定。