总市值口径下，截至2024二季度：

存量比较：根据测算结果，流通市值口径下，公募基金、外资、保险机构为持股市值排名前三的机构投资者，Q2持股规模依次为5.02万亿元、2.70万亿元、2.08万亿元；私募和养老金持有流通市值也超过万亿，分别为1.68万亿元、1.27万亿元。

主要机构投资者持股市值增速：流通市值口径下，2024Q2多数机构环比增速录得负数，仅保险资金、其他境内机构环比正增长（+6.66%、+1.85%）。

境外机构及个人：2016年末境外机构和个人持有流通股市值0.65万亿元（占比1.66%），2024Q2持股市值增长至2.70万亿元（占比4.10%）；

环比增速：受益于2016年底深港通开通及我国资本市场不断开放，2017-2021年外资持股市值总体增长较快；2023至今

外资持股规模呈现下降趋势，测得2024Q2持股规模环比增速为-3.08%，同比增速为-18.79%。

根据公募基金季报披露的数据，截至2024年二季度公募基金持有A股总市值5.02万亿元，占A股总市值比重5.91%（上季度末为5.24万亿元，占比5.96%），持股规模和占比均有下降。         

公募基金：2016年末持有流通股市值1.57万亿元（占比3.80%）；测得2024Q2公募持有流通股市值5.02万亿元（占比7.61%）； 

持股增速：测得2024Q2公募基金持股市值环比增速为-4.29%，同比增速-9.93%。

中国人民银行自2013年12月起每月披露境外资金持股总市值，该口径下的外资持股统计对象包括QFII、RQFII和陆股通等渠道下进入A股市场的境外机构及个人投资者。2024Q2外资持有A股总市值2.70万亿元，占总市值比为3.18%（上季度末为2.79万亿元，占比3.17%），占比略有上升。

中国银保监会自2013年4月起每月披露保险资金股票和证券投资基金总市值，该口径下的险资持股总市值为险资直接投向股票和通过基金间接持股的总市值之和（官方数据），2022年二季度起银保监会披露持有股票市值。2024Q2保险资金持有A股股票和证券投资基金共3.78，占总市值比为4.45%（上季度为3.60万亿元，占比4.09%）；持有股票市值为2.08万亿元，占A股总市值的2.45%（上季度为1.95万亿元，占比2.21%）

境外机构及个人：2016年末境外机构和个人持有流通股市值0.65万亿元（占比1.66%），2024Q2持股市值增长至2.70万亿元（占比4.10%）；

环比增速：受益于2016年底深港通开通及我国资本市场不断开放，2017-2021年外资持股市值总体增长较快；2023至今外资持股规模呈现下降趋势，测得2024Q2持股规模环比增速为-3.08%，同比增速为-18.79%。

保险机构：根据中基协数据，2016年末保险资金持有A股流通股市值（不含通过基金持股） 为1.48万亿元（占比3.60%），银保监会2022年二季度开始披露险资持有股票规模，假设持有股票均为A股流通股，2024Q2保险机构持有流通股市值2.08万 亿元，占比3.15%。

持股增速：测得2024Q2保险机构持股市值环比增速为+3.61%，同比增速为+6.66%。

养老金：根据中基协数据，2016年末养老金持有流通股市值0.50万亿元（占比1.20%）；测得2024Q2养老金持有流通股市值1.27万亿元（占比1.92%）；

持股增速：测得2022年后养老金持有流通股规模整体呈现上升趋势，2024Q2环比增速为-5.02%，同比增速为-0.58%。

证券机构：根据中基协数据，2016年末证券机构持有流通股市值0.53万亿元（占比1.40%）；测得2024Q2证券机构持有流通股市值0.54万亿元（占比0.81%）;

持股增速：测得2024Q2证券机构持有流通股市值环比增速为-30.07%，同比增速为-6.46%。

中国信托业协会自2010年以来每季度披露资金信托投向证券市场股票的规模。2019年以来资金信托持有的股票市值规模较为稳定，2023Q4持有股票总市值0.59万亿元，占A股总市值比重为0.68%（上季度末为0.64万亿元，占比0.71%）。

从官方已披露的最新专业机构投资者持股规模看，2024Q2公募、保险资金、外资持有A股总市值环比增速分别为-4.29%、+6.66%、-3.08%。

私募基金：2016年末持有流通股市值0.49万亿元（占比1.20%）；测得2024Q2私募持有流通股市值1.68万亿元（占比 2.54%）；

持股增速：测得2024Q2私募基金持股市值环比增速为-30.05%，同比增速为-4.75%。

其他境内机构：2016年末其他境内机构（包括基金公司专户、期货公司资管、财务公司、银行理财等）持有流通股市值2.82万亿元（占比7.20%）；测得2024Q2其他境内机构持有流通股市值1.39万亿元（占比2.10%）;

持股增速：测得2024Q2其他境内机构投资者持有的流通股市值环比增速为-10.61%，同比增速为+1.85%。

经测算

1）流通市值口径下A股投资者结构为：一般法人持股占比最高，为48.99%；个人投资者次之，为28.15%；外资持股市值占比4.10%；境内专业机构投资者合计持股市值占比为18.76%，其中，公募基金、保险（不含通过基金持股）、私募基金、养老金持有流通股市值较大，依次占比7.69%、3.04%、2.58%、1.91%。

根据测算结果，截至2024Q2，A股市场一般法人、个人投资者、境内专业机构、外资分别持有流通股市值为32.31万亿元、18.57万亿元、12.38万亿元、2.70万亿元。

2）自由流通市值口径下A股投资者结构为：境内外机构自由流通市值比重总计达46.84%，其中公募、私募、险资、养老金、外资分别占比15.58%、5.21%、6.46%、3.94%、8.40%。

截至2024年第二季度，流通市值口径下A股投资者结构测算得到：一般法人持股占比最高，为48.99%；个人投资者次之，28.15%；外资持股市值占比4.10%；境内专业机构投资者合计持股市值占比为18.76%；境内专业机构投资者内部，公募基金、保险（不含通过基金持股）、私募基金、养老金持有流通股市值较大，依次占比7.61%、3.15%、2.54%、1.92%。

流通市值口径下A股投资者持股占比（剔除法人持股）

截至2024年第二季度，流通市值口径下A股投资者结构测算得到：一般法人持股占比最高，为48.99%；个人投资者次之，为28.15%；外资持股市值占比4.10%；境内专业机构投资者合计持股市值占比为18.76%；

境内专业机构投资者内部，公募基金、保险（不含通过基金持股）、私募基金、养老金持有流通股市值较大，依次占比 7.61%、3.15%、2.54%、1.92%。

截至2024年第二季度，自由流通市值口径下A股投资者结构测算得到：境内外机构自由流通市值比重总计达46.84%，其中公募、私募、险资、养老金、外资分别占比15.58%、5.21%、6.46%、3.94%、8.40%。

参考资料：

20240910-华西证券-最新A股投资者结构全景图深度剖析（2024Q2）

投资顾问：王德慧（登记编号：A0740621120003），本报告中的信息或意见不构成交易品种的买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任。