本周(2022.11.12——2022.11.18)机构共调研262家上市公司(上周291调研家)，环比稍有下降。

从行业分布来看，本周机械设备行业有36家上市公司接受调研；随后为基础化工、医药生物、计算机、电力设备行业，均有超20家上市公司接受调研。

本周哪些上市公司被首次覆盖？

最新机构首次关注股票方面，近5日共有83份研报对上市公司进行首次覆盖，环比略有增加。

重点公司调研详情：横店东磁

横店东磁本周获申万宏源、广发基金、华泰柏瑞基金、天弘基金、广发资管、盘京投资、淡水泉、东方港湾投资、正心谷投资、天虫资本、人寿养老保险、中信保诚等三百余家机构关注。

调研内容关注到多个市场关心的问题，为大家梳理如下：

近期仓储、物流比8-9月有明显改善，整个欧洲库存有下降，但同比还是偏高一点。从公司接触客户来看，价格下降通道目前看基本形成，汇率、海运费等价格走低，另一方面供应量也在提升，今年开始各家企业集中资源到欧洲，竞争在加剧。

公司库存：8月有明显感受欧洲库存水位升高，9月开始调整自身在欧洲的库存，目前公司欧洲库存在较低水位。

公司分销占比约70%，相对较高，但通过自身产品特色、价格灵活调节机制，客户下单情况较好，预计12月出货能环比增长20%以上，能基本恢复到前三季度出货水平。

需求方面：之前安装人力、逆变器短缺的问题，现在都有所缓解，因此趋势看明年Q1-Q2比较乐观，预期2023年增长40%左右。之前人工、逆变器是瓶颈，现在可能是项目开发和并网流程会限制总体安装量。

欧洲天然气、电价下跌对需求的影响：今年欧洲天然气储备很高且气温没有太冷，使得电价有些回落，但长期来看，欧洲要摆脱化石能源依赖，我们认为光伏需求的确定度还是比较高。之前光伏180欧元/MWh的限价，说明光伏的度电价格还是有比较强竞争力的，从各类能源成本比较，光伏是欧洲最好的选择。

明年欧洲订单价格情况：12月明显看到有企业主动降价，现在电池是供应瓶颈，12月国内组件需求回落，价格回落趋势形成，预计明年Q1FOB在0.23-0.24，Q2也可能在附近价格，也可能更低去抢中长期订单。

11月硅片已经松动，目前预计行业硅片库存超过5亿片，11月底7-8亿片，这个月中、月末估计硅片会调价。明年下半年预计订单的价格博弈比较多。

近期电池端均维持了较高的盈利，但明年1-2月国内回落、欧洲有降价压力，可能电池端价格会下来一些，但不会出现断崖下跌。公司估计Q1-Q2电池端的利润还是会比较好。

由于欧洲库存的硅料均价处于高位，因此总体成本还是比较高的，我们觉得电池短、中期内不会暴跌，拐点可能在明年年中，一方面高价库存削减，同时电池产出可能也会匹配。

公司户储有找几家客户做测试，低压、高压产品均有开发，基本5度电左右。储能现在玩家变多，门槛不太高，产品稳定性、售前售后、平台建设比较重要。

预计明年传统家电、汽车会比今年好一些，计划保持稳定增长。锂电Q4出货预计环比Q3有增长，明年锂电会有6GWh新项目的产出，市场拓展顺利的话，预计出货、收入仍会保持较高速增长。

参考资料：

注：信息来源为ifind数据库(截止2022年11月18星期五15：30)

20221028-东莞证券-横店东磁-深度报告：“光伏+锂电”业务乘新能源东风，磁材龙头迎来发展新阶段

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003）