中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。国金证券资产管理有限公司（下称“国金资管”）权益投资团队认为，整体来看，会议表述超出预期，后续新政策工具可能已经在路上。

国金资管表示，本次会议在货币、财政、股市等多方面表述都更为积极。整体定调上，确定明年将“实施更加积极有为的宏观政策”，宽松的政策周期仍在延续。财政政策的表述从去年的“积极的财政政策”转变为今年的“更加积极的财政政策”，上次出现“更加积极”的表述是2020年，后续增量财政政策可能正在路上。货币政策的表述从过去10年的“稳健的货币政策”转换为今年的“适度宽松的货币政策”，上次出现“适度宽松”的表述还是2009年的政治局会议。

资本市场方面，“稳住楼市股市”的表述在政治局会议的表述中第一次出现，9月政治局会议的表述是“努力提振资本市场”，内在的目标可能是化解风险和稳健资产预期，间接提升经济活力。

国金资管表示，总体来看，本次会议的政策定调积极，整体超预期，属于预期管理层面的重要举措。市场剩余分歧或仍在于财政发力具体空间，但这点对市场上行或并不构成阻力。

具体到行业层面，国金资管表示，建议当前重新思考行业的结构性配置，或从小盘/绩差转向基本面投资。短期方向建议关注：一是科技+成长方向，自主可控有望成为2025年主线，例如半导体、信创、军工、高端设备、卫星。二是资本市场重要性提升下的排头兵，如券商、保险。三是政策超预期下风险偏好有望得到改善的品种，如地产链、新能源、医药。