花旗发布的最新报告显示，全球大型资产管理机构正在削减美国“例外论”头寸，重新审视美国股票，对国际股票前景更乐观。

报告显示，管理着超过20万亿美元资产的15家大型机构近期减少了对美国股票和小盘股的配置，转而增持欧洲、英国及新兴市场(除中国外)的股票。美国债券的配置也略有下降，但利率观点整体变化不大。

黄金、美元和小盘股仍是市场共识的超配品种，而日本国债和美国投资级债券则是主要的低配对象。

大宗商品领域，能源和基础金属的前景改善，黄金的超配仓位出现小幅削减，但仍然受到青睐。外汇市场上，美元多头头寸减少，但超配依旧是共识，资产管理机构继续看好日元，并且欧元和英镑配置有所提升。

花旗分析师指出，由于即将实施的关税影响存在不确定性，各资产类别存在较多分歧。总体而言，资产管理公司仍超配股票，并在近期开始增持债券以对冲关税风险。报告还强调，英国国债和美国股票是目前贝塔值最高的资产，而美国投资级债券和实际利率产品的贝塔值则处于历史低位。