市场早盘震荡调整，创业板指领跌。沪深两市半日成交额1.42万亿，较上个交易日放量670亿。盘面上市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当。从板块来看，农业股逆势大涨，智慧农业等涨停。机器人概念股反复活跃，柯力传感等10余股涨停。低空经济概念股盘中异动，中设股份等涨停。AI概念股走势分化，阶跃星辰、国资云、液冷服务器等方向活跃，云赛智联等多股涨停；DeepSeek概念股展开调整，每日互动跌超10%。

板块方面，农业、白酒、国资云、低空经济等板块涨幅居前，智谱AI、CPO、游戏、教育等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.11%，深成指跌0.02%，创业板指跌0.79%。

涨停天梯榜：

【6连板】 新时达。

【4连板】 卓翼科技、浙江众成、盛通股份、泰豪科技。

【2连板】 威孚高科、潍柴重机、欢瑞世纪、德明利、银轮股份、科华数据、利源股份、圣阳股份、庄园牧场、同方股份、大位科技、云赛智联、新华传媒、华丰股份。

消息面：

1、中国贸促会就“美国第一”投资政策备忘录作出回应

美国东部时间2月21日，白宫网站发布“美国第一”投资政策备忘录，宣布将调整美投资政策，重点进一步限制与中国的双向投资。今天(2月24日)上午，中国贸促会新闻发言人对此进行了回应。我们注意到美方发布的“美国第一”投资政策备忘录。中国工商界坚决反对美方一再泛化国家安全概念，不断阻碍两国业界经贸往来。美方一方面通过投资安全审查等手段，限制中国企业对美国技术、关键基础设施、医疗、农业、能源、原材料等领域投资；另一方面通过经济制裁、财务审计等方式，进一步扩大对华投资限制的行业范围、投资类型、资金来源等。有关措施一旦落地实施，将严重影响企业正常经营决策，破坏国际经贸秩序，扰乱全球产业链供应链安全稳定。我们敦促美方尊重市场经济规律和公平竞争原则，厘清经贸领域国家安全边界，取消中美双向投资限制，为两国工商界开展互利共赢合作创造良好环境。(央视新闻)

2、央行今日开展2925亿元7天期逆回购操作

央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年2月24日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2925亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.50%。同花顺iFinD数据显示，今日有1905亿元7天期逆回购到期。

3、阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施

阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2月24日宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。这也创下中国民营企业在云和AI硬件基础设施建设领域有史以来最大规模投资纪录。阿里这笔投入发生在两个重要时点之后。一是国内AI产业爆发；二是民营企业座谈会召开。吴泳铭表示：“AI爆发远超预期，国内科技产业方兴未艾，潜力巨大。阿里巴巴将不遗余力加速云和AI硬件基础设施建设，助推全行业生态发展。”(新浪)

4、中国贸促会率中国企业前往德国 汽车是重点领域

2月24日，中国贸促会率中国企业又一次出海，前往德国。这一次出海谈合作，汽车是重点领域。当前，欧洲汽车制造商正在面临特朗普的关税威胁，德国尤其如此。去年，德国三大汽车制造商占欧盟对美国汽车出口的73%。上周，特朗普称将对汽车征收进口关税，税率从25%左右开始，并可能在年内进一步提高。对于欧洲国家来说，这个税率是当前的10倍。中方此行将要接触的企业不仅包括宝马、奔驰等制造商，还包括博世等在汽车产业链中占有关键位置的企业。中国企业始终希望与各国加强合作，以确定性应对世界的不确定性。(玉渊谭天)

5、高盛：A股有望在未来三个月内反超港股

高盛认为在估值优势和政策预期支撑下，A股有望在未来三个月内反超港股，预计将有2%的超额回报。此外，A股相对H股的估值溢价已从三个月前的34%收窄至目前的14%。如果回升至过去一年的平均水平，意味着A股估值有约10%的上升空间。

6、消息称英伟达包下台积电今年超70%的先进封装产能

业界消息称，英伟达最新Blackwell构架GPU芯片需求强劲，已包下台积电今年超过70%的CoWoS-L先进封装产能，出货量以每季环比增长20%以上逐季冲高。(科创板日报)

7、离岸人民币兑美元升破7.23关口

离岸人民币兑美元升破7.23关口，日内涨超200点，刷新去年11月底以来新高。

机构观点:

中信证券：DeepSeek开源周开启，有望进一步催化AI+主题

中信证券研报指出，DeepSeek开源周开启，有望进一步催化AI+主题。DeepSeek将陆续开源5个代码库，以完全透明的方式与全球开发者社区分享他们在探索通用人工智能（AGI）领域的进展。DeepSeek的低成本、高性能特性带动AI渗透率全社会加速，随着开源代码的逐步发布，有望进一步带动各个行业应用的加速发展，以及算力端需求的增长。

中金公司：低空经济应用场景拓展有望渐次展开，eVTOL商业运营将改善传统通航财务模型

中金公司研报指出，应用场景的拓展有望渐次展开，eVTOL商业运营将改善传统通航财务模型。1）低空经济应用场景涵盖测绘、巡检、消防、物流、旅游、交通、农业等众多领域，随着飞行器经济性、安全性等核心技术指标不断优化，低空经济商业应用有望遵循“载物—载人”、“旅游—交通”的顺序渐次展开。2）eVTOL作为低空核心飞行器之一，具有速度快、低运营成本等优势。eVTOL的商用有望在景区观光等场景率先落地，随着eVTOL应用场景持续拓展，有望为传统通航企业财务模型带来改善。

中信建投：出海迎来新机会，持续看好创新药行业

中信建投研报表示，中信建投研报表示，近年来，创新药企营业收入逐步增长，亏损实现缩窄，研发费用基本持平。在政策上，集采与医保谈判常态化，商保带来潜在增量，对创新药的支持力度有望进一步增加。在技术上，全球ADC药物2023年销售额达104亿美元，中国相关公司加速ADC布局与推进，逐渐迎来收获期；GLP-1减重赛道发展成熟，竞争从单一减重升级到多重获益，新靶点存在潜在出海机会；IO多抗赛道AK112率先实现突破，TCE技术从血液瘤走向实体瘤和自免。我国创新药全球竞争力持续增强，NewCo模式成为创新药出海新选择。国家政策鼓励创新药发展，新技术推动行业快速发展，出海迎来新机会，我们持续看好创新药行业。

光大证券：短期AI结构性行情有望持续

光大证券研报表示，近日港股阿里巴巴发布财报，以及外资集体唱多中国科技股，AI题材的市场热度也再度被点燃。市场成交量也再度回到2万亿状态，可谓量价齐升。在增量资金跟上，市场量能充沛及市场情绪高亢情况下，短期AI结构性行情有望持续。3月重磅会议召开前，或仍将是题材股的活跃期。同时也可关注有政策预期的低位补涨方向，后续有望迎来轮动。

广发证券：科技仍是主线

广发证券指出，科技仍是主线，后续对于科技行业的参与思路，可以沿着“低位成长分支”以及“2025年有业绩兑现”两条线索展开。首先，低位成长可以关注军工、文化出海、卫星、医疗设备、AI教育等。其次，找今年上半年有较大概率出现即期基本面兑现的科技领域，目前看主要在端侧硬件、机器人/智驾、推理侧算力等。

国金证券：智驾和人形机器人将重塑汽车产业链

国金证券指出，ROBO + 是汽车板块最强产业趋势。具身智能作为 AI 最强应用，智驾和人形机器人是其关键方向，将重塑汽车产业链。2025 年，高阶智驾渗透率爆发，带动芯片、激光雷达等赛道增长。机器人方面，THB 为主线，2025 年大模型开源，机器人从巨头独舞转向百花齐放，供应链更重技术与客户资源。

【九方智投贺国庆（登记编号：A0740622100001）；以上代表个人观点，仅供教学参考，不作为买卖依据，据此操作风险自负】