万联证券发布研报称，据赛迪顾问预测，2024年AI手机的出货量预计将会达到1.5亿部，占全球智能手机总出货量13%，到2027年，全球AI手机销售量有望超过5.9亿部，占全球智能手机总出货量的比重超过50%。中国手机市场前六集中度超九成，华为市场份额提升较快。从AI大模型、芯片组、操作系统、用户界面到整机设备，手机各厂商积极推进AI手机布局。苹果、谷歌和三星等全球主要厂商以及荣耀、OPPO、小米和vivo等中国领先厂商都走在将生成式AI功能集成到其设备的前列。

万联证券主要观点如下：

AI手机发展东风已至，有望快速渗透手机市场

手机智能化持续演进，已经过操作系统的引入、触控交互创新、AI技术的早期探索等阶段，未来AI手机有望开启新一轮创新浪潮。AI手机的特征包括支持AI大模型端侧部署、具备多模态能力、更强大的交互能力和拥有强大算力硬件平台的支持等，有望赋能传统应用场景，提升用户生产力。AI手机有望快速渗透手机市场，具备较大市场空间。据赛迪顾问预测，2024年AI手机的出货量预计将会达到1.5亿部，占全球智能手机总出货量13%，到2027年，全球AI手机销售量有望超过5.9亿部，占全球智能手机总出货量的比重超过50%。

手机大厂积极布局AI手机，端侧大模型及应用相继落地

中国手机市场前六集中度超九成，华为市场份额提升较快。从AI大模型、芯片组、操作系统、用户界面到整机设备，手机各厂商积极推进AI手机布局。苹果、谷歌和三星等全球主要厂商以及荣耀、OPPO、小米和vivo等中国领先厂商都走在将生成式AI功能集成到其设备的前列。在端侧大模型领域，各厂商积极探索自研大模型端侧应用，端侧大模型的参数量级基本达到了70亿，大模型部署也使手机助手更“智能”。从应用来看，AI赋能手机拍摄、图像美化、文本创作、教育等应用场景，为用户带来了更强大的手机使用体验。

AI部署推动手机算力及存储芯片升级

手机生成式AI用例需求不断增加，为端侧部署带来挑战，集成了NPU等多个处理器的异构计算架构成为重要解决方案。据Counterpoint Research预测，旗舰智能手机的芯片峰值AI算力水平持续增长，在2025年有望达到60TOPS以上。手机终端厂商及芯片厂商争相布局手机芯片领域，智能手机处理器市场格局相对稳定，从2024Q3出货份额来看，华为海思增长较快。同时，AI部署也提升了对存储芯片的要求，LPDDR5系列成为当前内存主流解决方案。据TrendForce集邦咨询预测，LPDDR5/5X会贡献2024、2025年Mobile DRAM位元出货量50%和60%。

投资建议：

随着硬件基础夯实、端侧大模型及应用相继落地，AI手机发展东风已至，有望快速渗透手机市场

1)手机整机厂商新品迭代带动产业链需求，手机市场前六集中度超九成，行业呈现强者恒强格局，龙头企业具备更强竞争力，建议关注龙头厂商新品发布推动品牌出货提升，以及提振产业链需求带来的投资机遇。

2)AI赋能传统应用场景，更多应用有望逐步落地，各厂商积极探索自研端侧大模型，赋能手机助手及拍摄、图像美化、文本创作、教育等应用场景，建议关注手机助手成长为AI智能体，以及AI杀手级应用落地带来的投资机遇。

3)AI端侧部署推动手机算力芯片及内存升级，手机生成式AI用例需求不断增加，需要在单个SoC芯片中集成CPU、GPU、NPU等多个处理器以实现异构计算，为NPU芯片带来市场增量；手机终端厂商及芯片厂商争相布局手机芯片领域，按2024Q3出货量份额来看，华为海思市场份额增长较快，按出货收入来看，苹果排名第一；此外，AI大模型在手机端的部署提升了对存储的要求，LPDDR5系列成为当前内存主流解决方案，建议关注手机算力芯片及存储领域的龙头厂商。

风险因素：

中美科技摩擦加剧；下游手机市场需求不及预期；AI应用发展不及预期；端侧大模型进展不及预期；手机硬件迭代进度不及预期；市场竞争加剧。