中邮证券发布研报称，以无人机城市飞行、eVTOL等低空经济业态发展进入试点阶段，军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。

事件：中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国11月18日在2024国际电动航空(昆山)论坛上透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府。

中邮证券主要观点如下：

无人机城市飞行、eVTOL等低空经济业态发展进入试点阶段。

11月5日，空军参谋部大校方奇勇表示，空军和民航部门将支持四川、海南、湖南、安徽、江西5省低空改革和深圳无人机城市飞行试点。11月18日，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国在2024国际电动航空(昆山)论坛上透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。以无人机城市飞行、eVTOL等低空经济业态发展进入试点阶段。

低空经济产业相关标的包括：

1)低空基建相关标的莱斯信息(688631.SH)、中科星图(688568.SH)、深城交(301091.SZ)、四川九洲(000801.SZ)、国睿科技(600562.SH)、纳睿雷达(688522.SH)、新劲刚(300629.SZ)、四创电子(600990.SH)、航天南湖(688552.SH)、海格通信(002465.SZ)、泰豪科技(600590.SH)等；

2)飞行器相关标的亿航智能(EH.US)、中直股份(600038.SH)、航天电子(600879.SH)、万丰奥威(002085.SZ)、卧龙电驱(600580.SH)、应流股份(603308.SH)、光威复材(300699.SZ)、吉林化纤(000420.SZ)、烽火电子(000561.SZ)、高华科技(688539.SH)、芯动联科(688582.SH)、安达维尔(300719.SZ)等；

3)飞行器运营和模拟飞行相关标的中信海直(000099.SZ)、海特高新(002023.SZ)等。

随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。

军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。

建议关注以下两条投资主线：

1)传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞(600760.SH)、钢研高纳(300034.SZ)、国科军工(688543.SH)、天箭科技(002977.SZ)、国博电子(688375.SH)、菲利华(300395.SZ)、高德红外(002414.SZ)、航天电器(002025.SZ)、图南股份(300855.SZ)等。

2)军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技(600562.SH)、烽火电子(000561.SZ)、航天智造(300446.SZ)、高华科技(688539.SH)、中科海讯(300810.SZ)、海格通信(002465.SZ)、华秦科技(688281.SH)、航天南湖(688552.SH)、芯动联科(688582.SH)、航天彩虹(002389.SZ)、臻镭科技(688270.SH)、铖昌科技(001270.SZ)、三角防务(300775.SZ)、润贝航科(001316.SZ)、联创光电(600363.SH)等。

风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。