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【脱水研报】碳资产扩张开启 这些方向酝酿新机?

2021年04月30日 18:09 来源:九方金融研究所
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节前最后一天,市场在弱势震荡中度过。医美、医药板块强者恒强。另外,一季报表现亮眼的个股也有不错的表现。研报菌认为,节后归来仍会是结构性行情,震荡中精选优质赛道和个股不断高抛低吸方能适应未来的行情节奏。

脱水回顾:

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今日内容:

碳资产扩张开启,这些方向酝酿新机?

2021年是中国碳资产扩张开启元年,全国性碳排放权交易市场预计在6月底启动运营。随着碳交易市场的建立和日趋成熟,碳排放权逐渐演化成企业的一项重要资产,碳资产或将对企业的利润产生越来越大的影响。

金属行业是碳排放和碳减排的重要领域。双碳”目标实现的过程,实际上是企业碳资产扩张的过程。企业通过降低化石能源用量、提升清洁能源(光伏、风电、水电等)使用比例、扩大电动车应用、开发林业碳汇等方式实现碳资产的扩张。

机构认为碳资产的扩张将为金属及金属新材料行业带来新的发展机遇和投资机会,布局碳资产将会成为金属行业重要的投资主线。

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在企业碳资产扩张过程中,减少化石能源使用量,或将进一步限制钢铁和电解铝的产量,重塑行业供需格局,同时推动再生铝行业快速发展。提升清洁能源使用比例,一方面会加速“光伏(风电) +储能”的发展,另一方面会重构电力系统,扩大电力系统的投资,从而带动新能源金属及新材料(锂、镍、钴、铜、稀土磁材、晶硅、 白银等)的需求增长。扩大电动车应用同样会带动新能源金属及轻金属(铝、镁等)的需求增长。

对此,机构认为双碳”目标推动的全球碳资产扩张过程中产生的历史性投资机遇值得重视,尤其是金属及金属新材料相关细分行业龙头,梳理相关对标,主要如下:

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汽配通航双擎驱动,深度绑定客户布局全球!

万丰奥威公司以专业生产汽车铝合金车轮起步,经过十八年的发展,已实现铝轮、环保涂覆、镁合金材料的三项行业领跑。公司主要从事铝合金轮毂、环保达克罗涂覆、轻量化镁合金以及模具冲压件业务,是宝马、奔驰、路虎、通用、福特、大众、大发、现代等体系的优秀配套商,公司建立了完善的开发、制造、营销服务体系,并拥有自营进出口权。

标签:汽车金属部件领军者、通航业务高壁垒、布局海外、绑定客户

看点:

1)汽配业务

公司是全球汽车金属部件轻量化推动者,实现通过内生外延的方式形成了以“镁合金-铝合金-高强度钢”金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业,并在各业务板块做到行业领先。后续基于子龙头矩阵,全球客户、基地、全流程协同,卡位新能源,提升单品牌\单车价值量。

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2)开拓飞机市场

万丰飞机全球领先,国内市场加速开拓,对标美国,国内通航产业发展空间广阔。当前基础设施建设与政策逐步向好,预计未来5年国内通航市场有2000多架市场增量。预计2020-2022 年万丰飞机销量增速分别为13%、31%、34%。

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3)一体两翼

一体两翼,双引擎驱动。汽配行业后续将全球整合协同发展,形成“1+1>2”效果。万丰航空为全球领先通航飞机制造商,其中双发飞机市场占有率全球第一,市场占有率 50%,活塞飞机市场占有率全球第三,市场占有率 20%。后续公司将培育通航飞机业务成为行业“独角兽”。

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4)布局全球

万丰奥威拥有美国、英国、加拿大、墨西哥和印度等多家海外公司,产品畅销国内,出口欧洲、美洲、亚洲等国家和地区,拥有奔驰、宝马、大众、福特、通用、菲亚特、丰田、标致雪铁龙全球供应体系平台。2020 年上半年公司海内外营收占比达 58%,是定位于全球的汽车零部件厂商。

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5)行业壁垒高筑

通航进入壁垒较高,资金壁垒、资质壁垒、技术壁垒和品牌壁垒四大维度筑起护城河,行业集中度较高,三大龙头占据市场半壁江山。

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6)全球铝制摩轮龙头

万丰摩轮是全球铝制摩轮龙头企业,产品涵盖10-19英寸不同规格、1500多个品种,年产能超过2500万件,全球市占率30%。目前万丰摩轮拥有新昌、广东和印度三大生产基地。

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7)客户深度绑定

万丰摩轮以“本田和雅马哈”为长期战略合作伙伴,大长江、铃木、HERO 等为主体,宝马、哈雷、杜卡蒂等高端市场为发展的全球市场布局。       

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参考资料:

1、20210428-信达证券-信达证券金属&新材料行业2021年中期策略:碳资产扩张开启,金属酝酿新机

2、20210110-华安证券-万丰奥威(002085.SZ):飞机资产引入战投,加速本土化开拓

3、20210203-华安证券-万丰奥威(002085.SZ):飞机资产股权完成交割,大股东质押率稳步下行

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