导语

①商务部等9部门联合发布《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》；

②10月11日，华为与长安合作的新车型阿维塔12在重庆量产下线；

③10月6日余承东宣布，新M7首销数量超过5万台。

事件驱动

10月12日，商务部等9部门联合发布《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》。《意见》提出7方面政策措施促进汽车后市场发展

10月11日，华为与长安合作的新车型阿维塔12在重庆量产下线，即将正式上市交付，今年第四季度，阿维塔12将在中国市场开启交付。

10月6日，华为常务董事余承东宣布，新M7大定数量超过7000台，总销量超过1万台，首销数量超过5万台。

行业透视

9月12日，华为发布了问界M7系列新车，新M7车型上市25天大定突破5万台。

（图片来源：银河证券）

（图片来源：银河证券）

自2019年智能汽车解决方案BU成立以来，截至2022年底累计投入已达30亿美元，研发团队达到7,000人的规模（2021年投入为10亿美元，研发团队为5000人）。

2022年华为车BU部门营收为20.77亿元，占2022年华为营业总收入约0.33%； 2023年H1华为车BU收入为10亿元，占2023H1华为总收入的比重为0.32%。

截至2022年底，华为已在全球建立超过60,000家门店和专柜，包含超过5,500家体验店、2,200余家华为授权服务中心。

同时华为持续在全球核心城市建设支撑高端体验的大型旗舰店与智能生活馆，店内提供人、车、家互联的沉浸式、全场景体验，服务本地社区。

截至2022年底，华为全球旗舰店达到14家，全球500平米以上的智能生活馆超过300家。问界目前渠道种类包括用户中心、华为授权体验店、华为智能生活馆、华为旗舰店四类。

（图片来源：东吴证券）

（图片来源：东吴证券）

截至2023年9月27日，问界共有884家门店。其中包括用户中心214家+华为智能生活馆335家+华为旗舰店8家+华为授权体验店327家。

对比新势力品牌小鹏/理想/蔚来门店数目分别为530/346/420家，问界渠道布局广泛，网点覆盖城市核心商圈以及众多长尾城市。

华为+赛力斯合作逐步深化，渠道/车型多方位加深合作。

赛力斯是首个采用智选车型合作模式的车企，目前在售车型包括M5/M7。2023年2月赛力斯与华为签署深化合作协议，设立2026年实现新能源汽车产销达到100万辆联合业务目标。

（图片来源：东吴证券）

新M7整体增加5亿元投入，核心升级点在于智驾升级（ADS 2.0）+座舱互联/舒适度提升（新增maglink接口，但暂未升级至鸿蒙4.0；座椅舒适度提升）+空间优化（提供大五座版）+安全性提升。

基于此，智能化领先+商业模式创新+新车催化下看好华为汽车产业链，整车合作伙伴优选（赛力斯+江淮汽车+长安汽车等），华为-赛力斯产业链（沪光股份+文灿股份+星宇股份+拓普集团等），华为-奇瑞产业链（瑞鹄模具+新泉股份+保隆科技+星宇股份+立讯精密）。

虽然中国汽车行业总量从成长期向成熟期过渡，呈增速放缓、传统产能过剩、竞争加剧、保有量增加的特点。

电动化智能化带来传统汽车转型升级的结构性发展机遇，行业新旧动能切换。

中长期预计国内汽车总量产销未来20年维持2%年化复合增速，2022年新能源汽车销量689万辆，同比增长93.4%，预计国内新能源汽车销量未来三年预计维持20%以上增速，电动智能汽车是汽车板块中高景气赛道。

投资策略

车企与科技公司加速融合，优势互补形成合力，加快自动驾驶推进。在技术进步、用户需求、政策催化等背景下，华为汽车产业链有望得到迅速发展。

并且吸引了整车主机厂、科技公司等多行业公司参与，从算法端、数据端、大模型、运营端等布局及参与，优势互补，加快产能落地。

华为依托“鸿蒙+MDC+麒麟+盘古”组合拳（对应智能座舱系统、智能驾驶算力平台、车载芯片、自动驾驶大模型），实现了从核心芯片、自动驾驶平台到终端车辆运营的全产业链布局，具备唯一稀缺性。

整车端推荐华为智选相关公司：赛力斯、长安汽车、江淮汽车；零部件推荐公司均胜电子、拓普集团、星宇股份、保隆科技、新泉股份、伯特利、华域汽车等。

个股精选

赛力斯

公司为华为智选模式下首家合作车企，与华为合作紧密。23年以来双方成立联合工作组，完成销售交付闭环管理；M5/M7完成换代，应用华为最新智驾技术；旗舰车型M9将采用全新平台开发生产，整车平台进一步迭代。渠道+产品多点催化下有望开启新一轮上量周期。

瑞鹄模具

华为-奇瑞合作车型E03/EH3/E0Y/EHY均实现车身结构件的配套，单车价值量约为2700元，持续获取后续E05/E06相关车型订单；装备制造业务订单稳定增长，20/21/22年末在手订单分别为20/24/30亿元；借力奇瑞新能源战略转型，成为奇瑞轻量化结构件唯一供应商，营收有望快速提升。

文灿股份

公司供应问界M5/M7车身结构件，单车价值约3500元，后续配套问界M9车身结构件与一体化压铸，单车价值约5000元；公司领先布局一体化压铸，积极采购6000-9000T大吨位压铸机，与蔚来、理想、赛力斯等头部新能源车企达成深度合作，2023H2公司将有4个一体化结构件项目陆续量产。

研报参考