本周(2022.6.25——2022.7.1)机构共调研222家上市公司(上周调研145家)，环比有所增加，其中科创板调研数量大幅增加，56只科创板股票受到机构调研。其余主要还是分布在深市及创业板。

从行业分布来看，上周电子行业有32家上市公司接受调研，居于首位；随后医药生物、机械设备、电力设备均有超20家上市公司接受调研。

本周哪些上市公司被首次覆盖？

最新机构首次关注股票方面，近5日共有71份研报对上市公司进行首次覆盖，环比有所增加，仍无扎堆现象。

重点公司调研详情：传音控股

传音控股本周受到宝盈基金、安信基金、诺安基金、鹏华基金、淡水泉投资、敦和资产、高毅资产、盘京投资、中金公司等近三百家机构关注。

调研内容关注到多个市场关心的问题，为大家梳理如下：

公司销售网络已覆盖全球超过70个新兴市场国家和地区。与各市场国家超过2000家具有丰富销售经验的经销商客户建立了密切的合作关系，已形成覆盖非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球主要新兴市场的销售网络。在建立覆盖广泛的一级经销渠道的同时，致力于加强与一级经销商下游分销商甚至终端零售渠道的合作。

2021年，公司的智能机营收约为393亿元，功能机营收约为69亿元，销售的智能机以4G手机为主。2022年一季度主要由于国内外疫情、国际局势等不确定性因素，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润同比略有下降。

公司过去几年毛利率下降主要由于非洲以外区域的收入占比逐步提高，而非洲以外区域的整体毛利率相对于非洲较低，因此，收入结构的变化会对公司整体的毛利率造成一定的下行压力。

公司旗下手机品牌均搭载了基于Android系统平台二次开发、深度定制的智能终端操作系统（OS），包括HiOS、itelOS和XOS，公司围绕传音OS开发了应用商店、广告分发平台以及手机管家等工具类应用程序。

基于用户流量和数据资源的移动互联网平台，是公司发展移动互联网产品的核心基础，通过洞察本地用户需求，打造本地化内容，构建大平台的用户、产品、研发一体化能力，创造可持续的盈利模式，与公司的手机业务、扩品类业务结合，探索多维度、立体化的业务增长模式。

此外，公司与网易、腾讯等多家国内领先的互联网公司，在多个应用领域进行出海战略合作，积极开发和孵化移动互联网产品。截至2021年底，有多款自主与合作开发的应用产品月活用户数超过1000万。

TECNO是传音旗下的中高端品牌，定位于新兴市场中产阶级消费群体，TECNO旗下又设有PHANTOM、CAMON、SPARK、POVA等系列；Infinix是传音旗下的时尚科技品牌，主要针对追求时尚科技的年轻人群，旗下设有ZERO、NOTE、HOT、SMART等系列；itel是传音旗下的大众品牌，主打可靠的质量及高性价比路线，旗下设有A、S、P、V等系列。

在《AfricanBusiness》发布的“2022年度最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜单中，传音旗下三大手机品牌TECNO、itel、Infinix再次上榜。TECNO位列第6位，连续多年位居入选的中国品牌之首；itel位列第15位，相比2021年上升6位；Infinix位列第25位。

持续提升产品竞争力，在家电领域，强化供应链战略联盟体系，协同上游关键器件供应商共同研发针对新兴市场的产品；在IoT领域，继续加大开发力度，加强音频、智能穿戴等领域的研发工作，针对不同肤色、不同区域的用户特点，结合研发团队在人体工学、声学等维度的研究成果，不断推出满足用户需求的产品。

公司采用自主生产+委外生产的生产模式，以兼顾对于高品质、高技术产品的要求，及市场柔性供应的需求。公司在深圳、重庆、埃塞俄比亚、印度、孟加拉国等地区设有自有工厂。

目前，Carlcare已经在全球有超过2000个服务接触点（含第三方合作服务网点），是新兴市场主要的多品类售后服务方案解决商之一。

传音一进入巴基斯坦就建立了广泛的售后服务网络。传音在巴基斯坦的发展，离不开当地的员工、合作伙伴、经销商、服务商、物流商、广告代理等。传音在巴基斯坦设立合资工厂，为本地员工提供大量的就业岗位；同时，我们帮助当地客户设计可以持续盈利的解决方案，共同打造良性商业生态。

参考资料：

注：信息来源为ifind数据库(截止2022年7月1星期五15：30)

20220527-光大证券-传音控股-跟踪报告之二：OS业务预装和本土化双管齐下，美元走强有望带动业绩成长

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003）