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缺芯影响渐趋缓和!这板块Q4预期改善

2021年10月28日 17:16 来源:九方智投
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指数下跌至前期低点,明天若再下跌就将考验3500点整数关口。跌多了后下周又会出现反弹的机会。市场整体环境恶劣,建议多看少动。抢反弹方向新能源、化工、锂电大概率依旧是最活跃的方向。

脱水回顾:

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今日内容:

缺芯影响渐趋缓和!这个板块Q4预期改善?

行业缺芯影响供给,9月狭义乘用车零售销量163.6万辆,同比下降13.7%,但新能源车持续增长,销量32.3万量,同比增长189.7%,渗透率达到19.7%。

受芯片供给不足,原材料价格上涨、运费等因素影响,三季度汽车板块业绩承压,市场情绪较为悲观。

但考虑到马来西亚疫情高峰已过,机构预计四季度芯片短缺问题将环比大幅改善,Q4供给端转好,前期被抑制的需求有望在四季度放量,行业基本面将大幅改善。

需求端看,下游消费需求旺盛,经销商库存短缺,终端折扣收窄,行业有望补库存,机构对四季度销量较为乐观,预计21年全年销量同比增长10%-15%。结构上看,新能源车销量超出市场预期,并且三四五线城市快速增长。

按价格带分类来看,低价格带,5万以下车型五菱宏光 mini 等拥有较稳定的市场份额;中端价格带,12-20 万为乘用车主流市场,占比约 40%的市场份额,9月此价格区间新能源车仅占有14.5%的市场份额,机构认为 12-20 万将会是新能源汽车的“蓝海”,未来随着高性价比车型的推出,市场份额有望提升。高价格带,蔚来、理想、特斯拉、比亚迪汉、小鹏等高价位车型均拥有一定的市场份额。

电动车格局方面,目前国内电动车市场竞争格局比较分散,结合智能驾驶水平,第一梯队为特斯拉,未来华为、苹果有望加入;第二梯队为造车新势力小鹏、蔚来、理想等; 第三梯队为自主品牌吉利、比亚迪和长城等;第四梯队为合资品牌大众等。合资品牌在电动化和智能化进程相对较慢,未来自主、造车新势力有望在市场竞争中脱颖而出。

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自主品牌中,长城汽车 9 月销量为 7.85 万辆,同比下降 3.06%,其中新能源销量为 1.18 万辆,同比增长 73.74%。哈弗 H6/哈弗 M6/哈弗大狗/欧拉 R1/坦克 300 销量分别为 25612/ 9236/ 9091/ 6460/ 5083 辆。五款车型主要集中在二三线城市,二三线城市销量占比均超过 60%。哈弗 H6 凭借其优质的质量和优越的口碑,9 月在所有品牌 SUV 车型中销量依然保持第一。

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当前时点,机构依旧看好新能源车板块,同时对未来传统汽车板块的预期改善行情保持乐观。考虑到21Q1-Q3基数较低,预计汽车行业景气度将延续至22年Q3,传统车板块也或将启动。

上市公司投资机会方面,国内新能源产业链受益于全球电动化重点可以留意宁德时代,乘用车方面可以留意上述文中提到的长城汽车。 

Ⅱ  

轻装上阵业绩快速增长,龙头出版集团发力新媒体矩阵!  

凤凰传媒:公司是全国具有影响力和大规模的出版发行公司之一,兼有内容生产和渠道优势,是全国出版发行行业的企业和中国上市公司的标杆企业之一,坚持改革创新、稳中求进,双效统一、挺拔主业,突出重点、攻坚克难,规范运作、防范风险,积极打造可持续健康发展的现代出版传媒企业。集团2012年被评为全国文化体制改革先进单位,连续八届入选“全国文化企业30强”。

标签:文化产业生态圈、版权资源丰富、新媒体矩阵、文化MALL

看点:

①文化产业生态圈

公司拥有一体化的出版、发行全产业链和多媒体、多业态的文化产业生态圈,按照产品类型划分为教材教辅、一般图书、智慧教育和文化产业生态圈四类主要业务。2018年,公司的凤凰版课标教材市场占有率位列全国第2位。根据开卷数据,2019年,凤凰传媒在整体图书零售市场码洋占有率排名第3位。此外,在巩固传统业务优势的基础上,公司持续加大转型升级力度,积极完善产业布局,在智慧教育、影视、职业教育、数据中心等产业积极拓展,形成了新旧媒体有效融合、新老业务相辅相成的产业布局。

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②版权资源

版权资源优质,一般图书出版内容品类丰富。依托专业优势与品牌效应,公司与众多知名作译者及其版权代理关系深厚,拥有一大批优秀版权资源,优质内容获取能力行业领先。公司旗下十大出版社出版内容各有侧重,面向不同细分市场。2019年公司在一般图书零售市场的码洋占有率达到3.01%,位居全国第三位。

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③剥离亏损资产

剥离亏损资产有利于公司轻装上阵,聚焦主营业务,提高未来的盈利能力。 由于行业产能过剩及人力成本上升,公司旗下江苏凤凰新华印务有限公司(凤凰印务)与江苏凤凰数码印务有限公司(数码印务)盈利能力下滑,拖累公司业绩增长动能。2018年,公司将凤凰印务和数码印务的股权全部出售给大股东凤凰集团,回笼资金4.16亿元。

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④文化MALL

优化文化MALL项目运营,调整思路重新培育。未来,公司表示计划进一步培育、优化运营文化MALL项目,文化MALL将从两方面产生收入,一方面作为书城是公司自有书店物业,获取图书销售收入;另一方面,公司会陆续引进专业运营商,实现招商收入。

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⑤新媒体矩阵

发力新媒体,凤凰新媒体矩阵已覆盖微信、微博、视频号、B站、抖音、快手六大平台,有效账号121个,凤凰书苑新增注册用户数17万。

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来源:公司年报

参考资料:

1、20211026-浙商证券-浙商证券汽车行业专题报告:预期改善,行情启动

2、20210831-山西证券-凤凰传媒-601928-上半年业绩快速增长,龙头出版集团地位稳固

3、20210831-广发证券-凤凰传媒-601928-各项业务稳中有升,主题图书发行领先

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