重磅会议报告中，着重强调了加速建设一流军队的重要性与迫切性，明确了边备战边建设、加快武器装备现代化以提升战略能力的战略目标。

在军备建设方面，未来备战方向将以信息化智能化为基准，强化战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展，统筹网络信息体系建设运用，重点推进现代边海空防建设。

在训练方面，再次强调了深入推进实战化军事训练，加强军事力量常态化、多样化运用，有针对有目的的进行练兵，坚定灵活的展开军事斗争，以具备遏控危机冲突、打赢局部战争的能力。在改革研发方面，要求巩固拓展国防和军队改革成果，实施国防科技和武器装备重大工程，加速科技向战斗力转化。

整体看来，国防军工发展大方向大要求没有发生太大改变，军备建设将继续沿新领域、新一代的路径发展，军备科研将进一步加速，军事装备整体升级换代或将加快，新领域新概念武器或将陆续出现，同时实战化训练进程仍将推进，切实加大武器装备的消耗进而产生持续新增需求。

板块高性价比更加凸显 有望延续升势

22年初以来，中证军工指数下跌了22.55%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为42.92倍，处于历史低位。从我们跟踪的核心重点公司来看，目前军工板块PE41.5倍。22年上游、中游、下游的平均估值水平依次为39.1、36.9、52.4倍，对应22年的PEG水平分别为1.37、1.07、1.67。我们认为，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，近期板块回调较多，三季报业绩有望维持高景气，四季度为传统军工旺季，环比加速为大概率事件，建议坚定加大配置比例，板块有望重回升势。

十月，行业进入三季报披露窗口

从近期几家公布业绩预告军工企业看，业绩均实现快速增长，展望整个三季报，军工行业业绩在上游成本下降加持下有望实现较快增长，行业基本面向好确定性强，建议逢低布局。

面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛有愈演愈烈趋势，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。今年是国企改革“收官之年”，从近期密集公布的回购、股权激励计划、增持等公告可以发现，军工企业改革在提速，预计将会激活军工企业活力。长期看好军用“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气，民用看好商用大飞机产业链；

从使用量角度，实战训练次数提升下教练机损耗增加和导弹补库存，看好航空产业链以及高消耗品导弹产业链，商用方面，看好国产大飞机后续订单情况。另一方面，看好航天技术成果向商业应用的转移转化下，看好航天产业服务和物联网下北斗产业链发展，以及新一轮数字货币改革潮下特种芯片的发展。近期可适度关注新一轮航运船只更新换代，以及俄乌冲突下导致的油气运输船只供不应求情况。

根据以上逻辑，从基本面和技术面两方面入手，精选个股，供大家参考：

#光启技术#(002625)

预计前三季度实现净利润2.82亿元-3.2亿元，同比增长134.01%-165.55%，其中第三季度迎来大幅增长，单季预计实现净利1.02亿元-1.4亿元，同比增长259.85%-393.92%。

在世界范围内，率先完成了从0到1的超材料工业体系构建，开创了超材料的设计、制造、检测的全产业链体系。

今年1月，光启技术与客户A签署了历史规模最大的超材料航空结构产品的长期供货合同，合同含税金额达19.87亿元，为期两年半完成，这意味着超材料技术已被证明在尖端装备领域具有极强的稳定性和可靠性，并获得市场认可。同时，该合同的签订，标志着我国的超材料产品正式进入大规模工业化阶段，产业化迎来重大突破。

不久前，光启技术还发布了今年第二个批产订单公告，与客户A签订2.55亿元的新一代超材料航空结构产品的批产合同。截至目前，今年披露的批产订单总额已超过22亿。

据统计，从2020年发布12亿订单需求至今，光启技术已经披露与之相关的6项批产合同公告(包含最新签订的批产合同)，总金额为7.8亿元，尚有超过4亿金额未签订合同。按照军工行业从批产到交付的三年周期进行推算，上述4亿元合同有望在今年底陆续落地。另外在军工行业四季度的高景气周期下，光启技术新订单的签订几率大增。

综上推测，预计今年全年光启技术的实际订单有望达到30亿元，规模是去年的5倍以上。

技术上，股价缩量回踩前期低点，随后放量拉升突破颈线，新一轮上升行情有望展开。

#湘电股份#(600418)

预计前三季度实现归母净利润1.83亿元 至 2.09亿元，同比增长141.3%-175.58%。

公司拥有船舶综合电力推进系统和特种发射两大核心技术，是国内唯一拥有此核心技术的企业，相关技术荣获国家科技进步特等奖，产品技术与制造能力在国内外处于领先地位，具备独一无二的优势。公司先后荣获国家科技进步特等奖6项、一等奖10项、二等奖13项及部、省发明创新奖50余项。

公司2022年定增计划获证监会批复通过，本次募集资金总额不超过人民币30亿元，扣除发行费用后拟用于车载特种发射装备系统系列化研制及产业化建设、轨道交通高效牵引系统及节能装备系列化研制和产业化建设、收购湘电动力29.98%股权和补充流动资金。另外，21年底公司聘任现湘电动力总经理、通达电磁能股份有限公司董事长张越雷先生为公司新一任总经理。我们认为，高管调整+收购湘电动力股权是公司聚焦军工核心主业、理顺管理体制的重要战略转型。

公司为我国老牌军工配套企业，2020年资产剥离完成后业务聚焦“电机+电控+电磁能”三大优势板块。公司在军工装备制造领域掌握的核心技术主要为国内顶级高技术专家团队研发的特种装备推进技术和发射技术的工程化，子公司湘电动力为核心配套企业。本次定增预案公司进一步将下游领域拓展至车载特种发射行业，预计其他横向领域拓展也将持续落地。我们认为，公司作为国内特种装备推进/发射核心供应商，持续推进全电技术创新迭代与市场化落地，预计或将长期保持技术优势与垄断性产业地位，公司产品或将伴随产业“十四五”军民品需求上量实现快速放量。

技术上，股价回踩长期均线和前期震荡平台，随后快速拉升并站上均线，趋势有望延续。

参考资料：

20221017-德邦证券-光启技术（002625.SZ）：国防军工行业周报：加快建设一流军队，歼_20双座型首次官宣

20221017-天风证券-湘电股份（600416.SH）：前三季度业绩高增长延续，电磁产业链龙头开启高成长阶段

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