本周(2022.7.23——2022.7.29)机构共调研109家上市公司(上周调研105家)，环比略有增加。主要还是分布在深市及创业板。

从行业分布来看，上周机械设备行业有13家上市公司接受调研，位列首位；随后基础化工、电力设备行业分别有12家、10家上市公司接受调研。

本周哪些上市公司被首次覆盖？

最新机构首次关注股票方面，近5日共有65份研报对上市公司进行首次覆盖，环比略有增加，仍无扎堆现象。

重点公司调研详情：拓邦股份

拓邦股份2022年上半年公司实现收入42.28亿元，同比增长16.02%，归母净利润2.47亿元，同比下降42.43%，扣非净利润2.05亿元，同比下降36.00%。2季度单季实现销售收入23.6亿,同比增长21.3%，环比增长26.3%，扣非净利润同比下降11.45%，降幅大幅收窄，环比一季度增长155%。

本周受到天风证券、中金证券、海通证券、花旗银行、嘉实基金、景林资管、千合资本、高毅资管、磐厚投资、睿远基金、新华资产管理、共同基金等两百余家机构关注。

调研内容关注到多个市场关心的问题，为大家梳理如下：

二季度收入增加，体现在报表上主要是应收账款。在二季度，公司收的是一季度的货款，付的是三季度及以后的预付款；公司一季度受疫情影响收入不高，按照历年情况三季度可能是销售旺季。因此在二季度，因为疫情恐慌，备了一些物料，采购和出清正好错配；经营性活动现金流环比下降是相对正常的。

产品包括逆变器、电芯、电池管理系统、电池包、换电柜、PACK等产品和完整的系统解决方案能力。

新能源业务的应用领域较多，户用储能、便携式储能是今年增长的主力，通讯备电有望获取持续订单，整体会根据产能逐步交付。上半年新能源板块实现了60%+的增速，预计全年会有50%+的增速；其中储能增速更快，超过新能源板块整体增速。

公司产能主力在惠州，目前是满产状态，海外产能占总体10%左右，越南一期满产，越南二期、印度、宁波处于爬坡期，今年会贡献部分产能；南通、罗马尼亚、墨西哥今年主要处于建设期，不会有太多产能，目前控制器产能充足，短期紧缺的电芯产能主要通过外租、外协方式解决；随着惠州二期、宁波、南通的产能释放，压力会逐渐变小。

原来计划在惠州新增电池及电机的产能，因惠州拿地延期，为满足应用市场快速增长的需求，产能建设转移到南通。上半年疫情影响，上海及华东地区生产、施工均受到限制，南通投产延期。

今年下半年到明年除了欧美之外的市场渗透率很低，同时很多工具的周边应用场景如加热、娱乐等，能产生新的需求，产品的边界会打开。我们在第一大客户之外客户市占率都不算高，同一个客户的不同地区、不同产品品类增速都不同，我们希望用已有的基数积累找到适用平台，提升份额，未来3-5年工具的增长没有看到天花板。

这个板块的景气度下半年不会有问题，需求不用担心，现在主要的问题是电芯产能，但控制器的产能是没问题的。对于这个板块，我们下半年就是要全公司集中精力保产能。

参考资料：

注：信息来源为ifind数据库(截止2022年7月29星期五15：30)

20220728-光大证券-拓邦股份-2022年半年报点评：22Q2业绩显著改善，新能源业务持续增长

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003）