脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

国产化加快的核心电镜品种，上市公司标的竟非常稀缺？！

扫描电镜是一种用于高分辨率微区形貌分析的大型精密仪器，它可以利用聚焦很窄的高能电子束来扫描样品来观察物质微观形貌表征。产业链下游方面，我国的扫描电镜主要应用于纺织、化工、印染、仪器仪表、材料分析、教学科研等领域。

据SDI统计，2020年我国电子显微镜市场规模约为26.13亿元。其中，扫描电子显微镜占比约为74%，有19.34亿元，且进口依赖度较高，海外市场份额超过了90%。

中科科仪作为国产扫描电镜引领者，产品研发端持续发力，通过升级迭代不断实现跨越发展。据中科科仪公众号披露，公司于2021年11月单月销售场发射枪扫描电镜及钨灯丝扫描电镜数量就达到12台，为科学仪器国产化做出了良好表率。

作为国家战略核心科技力量，科学仪器是一个国家科技创新能力及综合国力的体现。科学仪器的“高端化”、“国产化”与“自主可控”，已经成为我国科技行业发展的原动力，也是行业未来的必然方向。

因此，政策端中央政府也是高度重视，先后出台多项政策支持国产科学仪器发展。2022年9月，国务院决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，政策面向高校、职业院校、医院等九大领域的设备购置和更新改造，总规模预估为1.7万亿。

同月，财政部等五部门联合下发《关于加快部分领域设备更新改造贷款财政贴息工作的通知》，对2022/12/31前新增的10个领域设备更新改造贷款贴息2.5%，期限2年，额度2000亿元以上，有望在中短期内刺激扫描电镜需求，加速国产替代节奏。

上市公司投资机会方面，钢研纳克子公司纳克微束于11月先后推出国产高分辨（HR）场发射扫描电镜“旗舰机型”——FE-1050系列与极高分辨（XHR）场发射扫描电子显微镜FE-2050X。FE-1050系列与FE-2050X的推出，代表着我国扫描电镜技术与国际先进技术的差距大幅减小。

FE-1050系列作为国内第一台具备可搭载聚焦离子束（FIB）能力的多用途双束电镜平台，已经获得多个国内顶级高校研究所订单，率先将我国的扫描电镜水平代入低压高分辨力（＜2nm@1kV）阶段。

FE-2050X作为国内首款自主研发的极高分辨（XHR）场发射扫描电子显微镜，将具备全电压段亚纳米（≤1.0nm）的极致分辨能力，媲美进口扫描电镜顶端产品。它的问世，将使我国在扫描电镜技术（分辨力设计能力）与国际先进技术的技术差距从此前的25年大幅缩短到不到5年，实现了“跨越式”高质量发展。

Ⅱ

研发夯实技术优势，围绕2+3+1战略的专网通信龙头！

海能达：公司是全球领先的专用通信及解决方案提供商,致力于为公共安全、应急、能源、交通、工商业等行业客户,在日常工作与关键时刻,提供更快、更安全、更多联接的通信设备及解决方案,助力城市更高效、更安全，积极参与并引领全球专用通信技术的发展,已成为全球主流通信标准组织的中坚力量,是中国首个专用通信数字集群标准的核心起草单位。

标签：专网通信龙头、2+3+1战略、拓展渠道、注重研发

看点一：专网通信龙头

公司是我国专用通信领域的领军企业和全球专用通信领域的技术领先企业，聚焦于公共安全、政务应急、大交通、能源、工商业等行业，拥有多项达到业界领先水平的核心技术及自主知识产权，布局成长型和探索类业务，致力于成为全球值得信赖的专用通信及解决方案提供商。

研报菌简评：公司自成立以来先后被评为“国家规划布局内重点软件企业”、“广东省知识产权示范企业”、“深圳市工程实验室”。

看点二：2+3+1战略

公司继续围绕“2+3+1”业务战略，深耕窄带专网基本盘业务，产品矩阵丰富，夯实领先地位，持续深耕窄带领域，拥有从底层协议、系统网络到统一平台、智能终端，再到一站式落地交付的全产业链布局，产品线丰富，可为客户提供多种定制化通信产品和系统解决方案，应用场景广泛。

研报菌简评：公司不断开发新一代商业终端，配合相关行业最新规划及国际行业标准的制定，夯实行业领先地位。

看点三：拓展渠道

公司加强渠道合作，拓展专网新市场，业绩增速可期，为建成全球化经营体系并拓展专网新市场，在海外大力发展渠道业务，拓展重点地区的行业伙伴，在中东、欧洲、美洲等多个国家和地区开展合作伙伴峰会，发布全球渠道伙伴招募计划，储备了丰富的项目资源池，业绩增速可期。

研报菌简评：公司曾开展多次海外并购，通过与西班牙Teltronic的业务协同顺利拓展当地市场，并购子公司英国赛普乐和德国HMF也为集团贡献较多利润。

看点四：5G+工业互联网

公司重点发力5G工业互联网业务，推出5G+工业互联网“云-管-端”全业务解决方案。自2021年起就将5G工业互联网作为重点发力的新业务方向之一，目前5G轻量化核心网、扩皮基站和O-RAN小基站等产品已正式商用，在工业互联网领域推出了5G+工业互联网“云-管-端”全业务解决方案。

研报菌简评：公司已配合运营商在部分工业、矿业、港口等行业落地应用项目，助力客户数字化升级，提升运营效率。

看点五：注重研发

公司专注技术研发，研发费用率稳步提升，铸就一流科研能力，重视技术研发，以稳中有进的研发支出铸就强大创新能力，在全球建有深圳、哈尔滨、南京、东莞松山湖、德国巴特明德、西班牙萨拉戈萨、加拿大温哥华及多伦多研发中心，研发人员比例超过40%。

研报菌简评：截至2022年上半年，公司累计申请专利3067项，其中PCT530项，已获授权专利1435项，并拥有多项达到业界领先水平的核心技术及自主知识产权。

参考资料：

1、20221205-中邮证券-实验分析仪器系列专题：扫描电镜，国产化加快的核心电镜品种

2、20221025-长城证券-海能达-002583-前三季度业绩大幅盈利，夯实技术优势，持续领跑行业

3、20221205-长城证券-海能达-002583-公司深度报告：深耕专网领域稳居龙头地位，公专融合打开成长空间公司业绩可期

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