脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

正极材料升级新方向！磷酸锰铁锂应用场景有望不断拓展！

磷酸锰铁锂（LMPF）兼具磷酸铁锂安全性和三元材料高能量密度的优点，是正极材料的升级方向之一。相比磷酸铁锂，磷酸锰铁锂具有更高的电压平台，理论能量密度有望比磷酸铁锂高出20%，能够一定程度上突破磷酸铁锂面临的能量密度瓶颈。与三元材料相比，磷酸锰铁锂具有与三元五系材料相似的能量密度，而安全性更高、价格更低、环境友好。

目前，磷酸锰铁锂已经进入了两轮车终端市场。在两轮车锂电池市场中，小牛的GOVAF0系列电动车已搭载磷酸锰铁锂电池，具有优异的低温续航能。国内部分龙头公司如星恒电源、天能股份也均以磷酸锰铁锂作为战略方向，不断加快研发生产布局。

其中，天能股份于2021年1月发布LMFP超能锰铁锂电池，能量密度为176Wh/kg，在55℃超高温下放电率100%，在零下20℃的低温环境亦可放电85%以上。另外，星恒电源在磷酸锰铁锂复合改善技术上也有所突破，改善了磷酸锰铁锂材料的循环性能和低温性能。

在两轮电动车渗透基础上，机构看好磷酸锰铁锂电池未来下游应用场景有望从两轮走向四轮。技术路线上，磷酸锰铁锂通过与三元等材料复合使用以改善磷酸锰铁锂的导电性并增加能量密度后，有望用于新能源乘用车、新能源客车等。而三元为主要成分掺杂磷酸锰铁锂也能够提高三元材料的安全性和循环性能，有望用于高续航电动汽车。

上市公司中，德方纳米的磷酸锰铁锂产品已有小批量出货，预计23Q2出货量开始增加。湖南裕能23年4月公告投资80亿，建设磷酸锰铁锂生产线、磷酸铁生产线、碳酸锂加工生产线及其他配套工程。另外，容百科技通过收购斯科兰德及其旗下子公司，2022年开始正式布局磷酸锰铁锂领域。截至2022年末，公司有产能6200吨，产品在销市场覆盖3C、动力等领域。同时，新一代高锰铁比产品及锰铁锂与三元掺混产品均取得技术突破，实现小规模量产，部分客户进入批稳测试阶段。

Ⅱ

应用广泛的薄型载带龙头，打造电子元器件耗材一站式服务商！

洁美科技：公司是一家专业为集成电路、片式电子元器件等企业配套生产薄型载带系列产品及离型膜等产品的国家高新技术企业，产品主要包括纸质载带、上下胶带、塑料载带及配套盖带、离型膜、流延膜等，拥有从电子专用原纸制造到纸质载带加工销售、塑料载带粒子一体化高速成型及光学级PET基膜到离型膜涂布成型的完整产业链,能够为全球客户提供电子元器件使用及制程所需耗材的一站式服务和整体解决方案。

标签：薄型载带龙头、应用广泛、合作客户、研发投入

看点一：薄型载带龙头

公司为薄型载带领域龙头企业，主营业务为电子元器件行业配套材料的研发、生产和销售，目前拥有从电子专用原纸制造到纸质载带加工销售、塑料载带粒子一体化成型及光学级BOPET基膜到离型膜涂布成型的完整产业链，能够为全球客户提供电子元器件使用及制程所需耗材的一站式服务和整体解决方案。

研报菌简评：2018年公司离型膜产品开始量产出货，继纸质载带和塑料载带纵向一体化之后，公司又着力打造离型膜产业链一体化进程。

看点二：应用广泛

薄型载带、上下胶带主要应用于下游电子元器件贴装工业，薄型载带与胶带的配合，可以将电阻、电阻、晶体管、二极管等一系列的电子元器件承载收纳在薄型载带的口袋中，然后形成闭合式的保障，让电子元器件在运输同种免受污染和损坏；离型膜主要用于电子元器件制造中的转移材料以及偏光片生产等领域，致力于为电子信息行业客户提供产品生产和使用过程中主要耗材的一站式解决方案。

研报菌简评：公司以现有薄型载带、上下胶带及离型膜为基础，为集成电路、电子元器件、偏光片企业配套生产系列产品。

看点三：合作伙伴

公司凭借优秀的技术实力、产品质量和综合服务能力，现已成为众多全球知名企业的合作伙伴，目前在被动器件领域主要客户包括韩国三星、日本村田、日本松下、太阳诱电、华新科技、国巨电子、厚声电子、风华高科、三环集团、顺络电子等；在半导体领域主要客户包括日月光集团、长电科技、华天科技，中芯绍兴、三安半导体、甬矽电子、英飞凌、安世半导体等；光电显示领域主要客户包括杉金光电、恒美光电、三利谱、盛波光电、纬达光电等；新能源领域主要客户包括上海紫江、恩捷股份、华正新材等。

研报菌简评：公司已经与全球多个知名企业成为合作伙伴，并且辐射多个行业领域。

看点四：股权激励

员工持股计划与股权激励并举，助力公司持续发展。为提升公司效率，充分调动员工积极性，公司连续推出了2018年员工持股计划和2021年员工持股计划，主要由公司领导高层牵头，两次员工持股共计出4486.78和5441.39万，员工持股计划和限制性股票并举，既激励了核心团队又激励了普通员工，有助于提高公司治理水平、员工凝聚力和公司竞争力，有利于公司的持续发展。

研报菌简评：股权激励可以使被激励人员以长远的眼光深度思考企业未来事业的发展，进而与企业形成“事业共同体”—利益共享、责任共担，从而勤勉尽责地为企业长期服务。

看点五：研发投入

公司持续加大研发投入，长期致力于电子元器件薄型载带、转移胶带（离型膜）等产品的研究开发和技术创新，研发费用由2018年的0.64亿元逐年增加至2021年的1.11亿元，研发人员数量由2018年的261人增加至2022年的338人，研发人员数量占比由11.85%提升至13.7%。公司目前已经完成MLCC专用离型膜的研发，非硅离型膜的研发，PS片材以及PS/ABS片材的研发，光学离型膜正在小批量试产当中。

研报菌简评：公司未来将继续进行LTCC离型膜的研发和超微型载带的研发。

参考资料：

1、20230704-中邮证券-磷酸锰铁锂行业深度：正极材料发展新方向

2、20230704-中信建投-洁美科技-002859：薄型载带龙头，布局膜材料打造电子元器件耗材一站式服务商

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