行情回顾：上周，SW汽车板块上涨3.4%，沪深300下跌0.7%。估值上，截止10月13日收盘，汽车行业PE（TTM）为25倍，较前一周上涨2.6%。

投资建议：乘联会披露，9月乘用车零售达201.8万辆，同比增长5.0%，环比增长5.0%，销量表现基本符合预期。近期，商务部、金融监管总局相继发布相关文件，以推动汽车后市场高质量发展，进一步扩大汽车消费，市场需求有望在政策刺激下得到有效释放。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。

乘用车：9月，乘用车零售达201.8万辆，同比增长5.0%，环比增长5.0%，符合预期。展望四季度，我们认为临近年终冲量，各车企仍有可能采取以价换量的策略，叠加去年低基数，预计销量同比有较好增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。

新能源汽车：9月新能源乘用车零售74.6万辆，同比增长22.1%，环比增长4.2%，今年累计零售518.8万辆，同比增长33.8%；新能源乘用车批发销量82.9万辆，同比增长23.0%，环比增长4.2%，批发端新能源渗透率达33.9%。商务部等9部门联合发布《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》，提出相关措施以支撑新能源汽车产业发展和保护车主权益，伴随产业高质量发展和用车环境的持续优化，新能源渗透率有望持续提升。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。

智能汽车：交通运输部发布《公路工程设施支持自动驾驶技术指南》，《指南》采用了“端-边-云”相结合的技术架构，建立了公路工程设施支持自动驾驶的技术体系，以支持车辆在公路上进行自动驾驶，此举有望加速自动驾驶在国内的发展进程。建议关注：1）华为汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）等；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。

重卡：中汽协数据显示，9月重卡市场（含底盘、牵引车）销售8.57万辆，环比增长20%，同比增长66%，依然保持明显复苏态势，其中，天然气重卡在低气价的催化下销量持续高增，天然气重卡实销2.46万辆，环比增长30%，同比增长743%。我们认为，随着国内天然气重卡板块高景气度持续以及主流重卡企业对海外重点市场的积极开拓，后续重卡行业仍将保持复苏态势，龙头标的业绩确定性高，其中，潍柴动力受益于气体机销量高增而使得Q3业绩表现好于产业链其他标的。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）、中国重汽（3808.HK/000951）。

风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。

（来源：西南证券）