主要观点

事件描述

8月21日，中国电信启动2023-2024年度训练服务器集采，本次集采的产品品类包括I系列服务器以及G系列服务器，I系列CPU采用Intel至强可扩展处理器，G系列CPU采用鲲鹏处理器。其中，I系列规模为2198台，G系列规模为1977台。经C114测算，以G系列为代表的国产化服务器规模占比超过47%。

分析与判断

我们认为，AI服务器市场将会由三个方面的驱动因素共同作用：

1）政策推动：国家陆续出台了《数字中国建设整体布局规划》《关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知》《生成式人工智能管理办法（征求意见稿）》等多项政策，鼓励包括AI服务器等在内的人工智能产业的发展与创新；

2）AIGC的加速发展与大模型产品的商业落地：随着大模型参数规模的不断扩大以及AIGC业务的丰富性增强，我们认为在语言、视觉、推理、人机交互等领域大模型商业落地的可能性不断提升。因此，具备处理图形渲染与海量数据的AI服务器的市场价值将会大大增强；

3）智算中心建设的推动作用：目前超过30个城市正在建设或提出建设智算中心，或带动AI核心产业增长2.9-3.4倍。

投资建议

建议关注：浪潮信息：根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为22/18倍，目前PE位于近五年的41%分位。

紫光股份：根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为25/21倍，目前PE位于近五年的45%分位。

中科曙光：根据iFinD机构一致预期，截至2023年8月21日，公司2023/2024年的预测PE分别为29/22倍，目前PE位于近五年的18%分位。

风险提示

下游需求不及预期，新技术落地和商业化不及预期，宏观经济不及预期，中美贸易摩擦加剧。

（来源：上海证券）