电子板块继续回调，设备材料景气依旧

9月26-30日，上证指数、深圳成指均下跌2.07%，创业板指下跌0.65%；电子板块指数下跌4.24%，相比创业板降幅下降较大，在31个申万一级行业中涨幅位居第25位。在电子行业细分板块中，上涨板块仅有3个，其余板块继续回调，其中半导体设备、半导体材料、品牌消费电子分别上涨2.23%、0.63%、0.36%，与行业下跌情况不同的主要原因是设备、材料行业的业绩高增长及未来持续高景气，下跌较多的板块的主要是面板、集成电路封测和消费电子零部件及组装，分别下跌4.43%、3.90%、3.16%。年初至今，电子行业各板块仍然跌幅较大，回调较深。

设备零部件发展空间大，受益国产替代快速发展

零部件是半导体设备的基石，同样也是目前“卡脖子”严重的领域。从市场规模来看，零部件成本约占半导体设备市场规模的50%以上，2021年全球零部件市场规模超过500亿美元。设备零部件行业具有技术难度高、认证周期长等壁垒，市场主要由国外公司垄断，国产化率极低。国内半导体设备行业在政策、资本、产业等大力支持下，行业处于快速发展阶段，零部件行业也有望迎来快速发展，建议关注国内半导体设备零部件领先企业新莱应材/富创精密/江丰电子/正帆科技/华亚智能/英杰电气。

投资建议：持续看好国产替代以及景气分化标的

国内半导体设备材料企业半年报业绩维持高增长验证行业持续高景气，国内晶圆厂持续增加资本开支的趋势不变，因此我们长期看好半导体设备及材料，重点标的盛美上海/和林微纳/拓荆科技/华海清科/鼎龙股份/神工股份。此外，电子行业下游需求景气度分化，新能源汽车/双碳/AIOT/ARVR等行业景气度持续，我们认为相关公司业绩有望持续增长，重点标的国芯科技/新洁能/闻泰科技/华润微。

风险提示

新冠疫情反复的风险；新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期的风险；晶圆厂扩产不及预期的风险。

（来源：国联证券）