美股风格转换，巴菲特翻盘

随着美国疫苗接种的陆续推进，新冠病毒大流行可能会结束的预期，这将使消费者的习惯从线上恢复至线下，日常生产、生活恢复常态，反映在股市就是美股科技股的调整以及传统板块股价的回升，美股投资风格因此转换，市场资金从科技股流向传统周期板块。

另外，债券收益率的上升对科技股的影响也比对大盘的影响要大，因为科技股的估值往往高于整体市场，如果利率市场有上升的迹象，无疑将对科技股产生利空。

就在本周，巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦股价一度刷新历史纪录，近10个交易日表现来看，该公司也是市值超5000亿美元美股中唯一股价区间累计上涨的公司。上述大市值公司中，特斯拉、阿里巴巴和苹果公司的区间跌幅最大，10个交易日分别累计下跌16.78%、11.6%和10.26%。

从巴菲特2020年四季度的持仓变动来看，股神已经预言到近期股市的风格变动了。2月16日盘后，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司公布了其2020年第四季度的持仓情况。数据显示，去年四季度末持仓总市值为2699.28亿美元，较去年三季度末的总市值2288.91亿美元增加约18%，并减持了6只股票，清仓5只股票，新进3只股票以及增持6只股票。

该公司去年四季度减持苹果股票6%至8.87亿股，连续2个季度减持苹果公司，同时买入通信巨头威讯1.467亿股和能源巨头雪佛龙4850万股的股票，这两只股票也进入了伯克希尔·哈撒韦去年四季度的前十大持仓名单中。

巴菲特向来不对科技股感冒，无论是从其投资组合标的还是伯克希尔·哈撒韦保险公司的属性，美股投资风格的转变以及国债收益率的提升无疑对其是利好。

特斯拉大跌

本轮牛市期间的明星股股价仍在持续回调，如特斯拉股价距1月底的高点已下跌近25%。

另外，比特币也在大跌，比特币最新价格为46119.97美元，近24个小时跌幅超2%，近1周最大跌幅超20%。

此前，在美股此次牛市一战成名的“牛市女皇”凯西·伍德大量投资了特斯拉等科技公司和比特币，其旗下基金成为了投资者追捧对象。然而随着比特币和特斯拉下跌，这类基金也开始面临下跌压力，如ARK Innovation ETF（ARKK）自2月12日以来一度累计下跌超9%。

虽然凯西·伍德旗下基金近期损失不少，但是其旗下基金还在持续买入科技股。如本周其加仓了特斯拉、Workhorse Group、Snap等股票，其中特斯拉股价未见转机，Workhorse Group周五大跌14.3%，Snap股价周四一度大跌8.94%，周五稍后反弹。

数据显示，凯西·伍德旗下五只基金在周四再度流出5亿美元资金，连续2日有大幅流出，面临较大的赎回压力。

债市风暴搅局，全球股市本周尽墨

周五全球重要股市大多下跌，亚洲股市跌幅居前，如日经225指数、印度SENSEX30指数、恒生指数跌幅均超3.5%，欧洲市场跟随下跌，美股市场的纳斯达克指数和标准普尔500指数盘中一度收涨，尾盘回落。银行和医疗保健股的下跌拖累标普500指数下跌，石油价格下跌打压了能源股，科技和通讯服务公司稍有反弹，带动科技股居多的纳斯达克综合指数上涨0.6%。

从全球重要股市一周波动来看，全部收跌，新兴市场货币、比特币、大宗商品均下跌。

具体原因来看，金融市场主要聚焦于美国国债收益率的变动，其中美国10年期国债的收益率一度升破1.6%，大幅提振美元，同时衡量美债需求的美债投标和发行规模比值创历史新低。美国10年期国债两个月前的收益率也仅为0.93%，短时间内上升近0.7个百分点，速度之快着实让市场感到惊诧，市场猜测最近债券收益率的上升反映出人们对经济正步入复苏之路的信心日益增强。这一关键指标引起金融市场担忧其所影响的利率将从此开始走高。债市收益率的飙升，引发利率走高的担忧，殃及高风险资产价格，引发了市场的大幅波动。

值得注意的是，债券收益率开始从过去数周的上升中回落，最新数据已降至1.41%，因此风险资产凶猛的跌势出现了缓和。不过，金融市场对债券市场收益率继续攀升的担忧仍在。

对于A股的影响，天风证券指出，国内市场也受到美债长端利率上行的影响，核心资产纷纷开始调整，美股科技龙头和A股核心资产的走势是相关的。国内科技股和海外科技股的联系主要是风险偏好，国内科技股的估值主要参考国内的信用和流动性水平，因此在本轮下跌中没有消费股明显。

当前国内的经济复苏已经开始接近顶部，大盘股代表的龙头公司的盈利修复已经比较充分，未来进一步业绩上修的空间小于中盘股代表的腰部公司。但是小公司在长期经济回落的阶段中，跑赢的概率不大。综合估值水平来看，当前阶段中盘股的吸引力更大。

（来源：数据宝）