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中信证券:车企装备竞赛升级!激光雷达需求开启

2021年01月22日 19:07 来源:中信证券
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核心观点

1月20日,长城咖啡智能平台首款车型“摩卡”发布,将搭载Ibeo激光雷达。我们认为在特斯拉的示范效应下,其他车企将不断加快智能化技术研发,开始智能化配置的“军备竞赛”。受益于整车厂对新产品、新工艺的大胆尝试,智能汽车供应链有望迎来价、量齐升的发展契机。重点推荐耐世特(H)、华阳集团伯特利、舜宇光学科技(H)、德赛西威保隆科技均胜电子华域汽车中鼎股份,建议关注即将登陆科创板的禾赛科技。

车企开启“军备竞赛”,激光雷达助力L3级自动驾驶。1月以来,蔚来、上汽和长城等自主品牌陆续发布新车型,且都将搭载固态/半固态激光雷达。其中,蔚来ET7将搭载Innovusion配套的激光雷达,上汽智己其软硬件架构冗余方案能够兼容3个激光雷达,长城的咖啡智能平台首款车型“摩卡”摩卡将搭载Ibeo配套的激光雷达。我们认为,其他自主品牌料将跟进智能化配置的“军备竞赛”,更多的车型将搭载激光雷达赋能L3级别自动驾驶。激光雷达主要分为机械式雷达和固态/半固态雷达,现阶段于量产车上搭载的激光雷达多为固态/半固态。

预计2030年量产车固态/半固态激光雷达需求有望达到约1800万只。现阶段机械式激光雷达体积大、价格贵、可靠性较低,因此还不适合作为L3级自动驾驶的传感器;半固态/固态激光雷达体积小、成本低,因此被大量用于L3自动驾驶系统。根据我们测算,随着下游L3级别自动驾驶系统快速渗透,2025年固态/半固态激光雷达在ADAS上的需求量在2025年将达到470万只,2030年有望达到1797万只。Valeo、Ibeo、Livox和Innovusion等已经拿到量产订单,Luminar、禾赛科技和速腾聚创等已有固态/半固态激光雷达产品储备。

车企、激光雷达供应商量产合作加速。随着智能化配置“军备竞赛”加速,宝马、丰田、沃尔沃、小鹏、蔚来和长城均宣布未来新车型将搭载激光雷达。根据我们统计,2021年将有6家整车厂量产搭载激光雷达的车型,包括宝马、戴姆勒、小鹏、北汽新能源、蔚来和长城。此外,部分整车厂和产业链公司还通过产业投资,与激光雷达供应商实现更深的绑定,如百度、博世和安森美投资了禾赛科技,北汽、上汽投资了速腾聚创,安波福、麦格纳投资了Innoviz等。

风险因素:智能汽车销量不及预期;汽车智能化配置渗透不及预期;产品研发和技术成熟度进展不及预期。

投资建议:在特斯拉的示范效应下,其他车企料将加快自身智能化技术研发,加速智能化配置的“军备竞赛”。受益于整车厂对新产品、新工艺的大胆尝试,智能汽车供应链有望迎来价、量齐升的发展契机。重点推荐自动驾驶执行环节的耐世特(H)、伯特利华域汽车中鼎股份,感知环节的舜宇光学科技(H),自动驾驶方案集成商德赛西威保隆科技,智能座舱供应商华阳集团均胜电子中科创达,建议关注即将登陆科创板的禾赛科技。

(来源:中信证券

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